Gamma Trading Strategies

Gamma Risk Explained Gamma é o feio filho da etapa dos gregos da opção. Você sabe, aquele que é deixado no canto e ninguém presta atenção nisso. O problema é que essa criança do passo vai causar-lhe algumas dores de cabeça reais, a menos que você dê a atenção que merece e aproveite o tempo para entender. Gamma é a força motriz por trás das mudanças em um delta de opções. Representa a taxa de mudança de uma delta de opções. Uma opção com uma gama de 0,05 verá seu delta aumentar em 0,05 para cada movimento de 1 ponto no subjacente. Da mesma forma, uma opção com uma gama de -0,05 verá seu delta diminuir em 0,05 para cada movimento de 1 ponto no subjacente. PONTOS CHAVE RELATIVOS A GAMMA Gamma será maior para opções mais curtas. Por esta razão, a última semana de vida de uma opção é referida como semana-gama. A maioria dos comerciantes profissionais não quer ser uma gama curta durante a última semana de vida das opções. Gamma está no seu mais alto com opções de dinheiro. Os vendedores líquidos de opções serão de gama baixa e os compradores líquidos de opções serão de gama longa. Isso faz sentido porque a maioria dos vendedores de opções não quer que o estoque se afaste, enquanto os compradores de opções se beneficiam de grandes movimentos. Uma gama maior (positiva ou negativa) leva a uma mudança maior no delta quando seu estoque se move. As posições de baixa gama exibem um gráfico de risco mais plano, refletindo menor flutuação no PampL. As posições de alta gama exibem um gráfico de risco mais acentuado, refletindo uma alta flutuação no PampL. COMO GAMMA TRABALHA RELAÇÃO COM DELTA Para ter uma idéia de como a gama e o delta funcionam juntos, comparamos uma opção de compra no dinheiro e fora do dinheiro. Na imagem abaixo, você pode ver que uma posição de 10 lotes de chamada em dinheiro tem um delta positivo de 524 e uma gama de 62 positivos. A posição de chamada 185 possui um delta de 86 e uma gama de 29. A gama para o A posição do dinheiro é significativamente maior. No lado direito da imagem é um cenário personalizado. Assumindo que o SPY aumentou 1 e todos os outros fatores permanecem os mesmos (volatilidade, prazo de caducidade, dividendos). O delta para as 177 chamadas aumentou 107 a 631, enquanto as 185 chamadas só aumentaram em 65. (Note-se que, em porcentagem, as 185 chamadas tiveram um aumento maior, mas em termos de exposição real do delta, os 177 tiveram um maior Aumentar) Podemos fazer a mesma análise usando chamadas longas com diferentes meses de validade. Aqui você pode ver que as chamadas de dezembro de 177 têm um delta de 525 e uma gama de 63. As chamadas de junho de 2014 têm um delta semelhante em 501, mas uma gama muito inferior a 21. Mais uma vez, assumindo uma 1 mudança de preço, Você pode ver que as chamadas de dezembro receberam um delta adicional de 107 e as chamadas de junho só receberam um delta extra de 38. A análise acima confirma que as opções no dinheiro possuem maior risco de gama do que as opções fora do dinheiro e as opções mais curtas possuem maior risco gama do que as opções mais datadas. COMO GAMMA TRABALHA RELAÇÃO COM VEGA A gama de uma opção também será afetada pela Vega. Quando a volatilidade implícita em um estoque é baixa, a gama de opções no dinheiro será alta, enquanto a gama de opções de dinheiro fora do dinheiro será próxima de zero. Isso ocorre porque, quando a volatilidade é baixa, as opções profundas fora do dinheiro terão muito pouco valor, já que o tempo premium é tão baixo. No entanto, os preços das opções aumentam dramaticamente em uma base relativa, à medida que você se move de volta ao longo da cadeia de opções para as greves no dinheiro. Quando a volatilidade é alta, e os preços das opções são maiores em todos os níveis, a gama tende a ser mais estável em todos os preços de exercício da opção. Quando a volatilidade é alta, o valor do tempo incorporado nas opções profundas fora do dinheiro pode ser bastante elevado. Portanto, quando você se move das greves externas de volta para as greves no dinheiro, o aumento no valor do tempo é menos dramático. Este conceito provavelmente é melhor explicado visualmente. Na tabela abaixo, você pode ver a gama de chamadas SPY quando a volatilidade é baixa (VIX às 12.50) e alta (VIX às 25.00). A variação na gama em todas as greves é muito mais suave quando a volatilidade é alta. Portanto, você pode assumir que o risco de gama de opções no dinheiro é muito maior quando a volatilidade é baixa. Aqui estão os mesmos dados representados graficamente. Você pode ver quando a volatilidade implícita é baixa, o risco gama é muito maior para as greves no dinheiro. ESTRATÉGIAS DE GAMMA E OPÇÃO Até agora, nós apenas analisamos as greves de opções individuais. No entanto, todas as estratégias de combinação de opções também terão uma exposição gama. As empresas que exigem que você seja um vendedor líquido de opções, como os condores de ferro, terão uma gama negativa e as estratégias em que você é comprador líquido de opções terão uma gama positiva. Abaixo estão algumas das principais estratégias de opções e sua exposição a gama: GAMMA RISK EXPLAINED Para melhor ilustrar como funciona a gama, olhamos alguns cenários diferentes e comparamos como eles são afetados por um movimento de -2,0 em preço, com todos os outros Fatores que ficam iguais. Olho para o delta inicial e seu novo delta após o movimento. RISCO DE FONTE CONDOR GAMMA COMPARANDO CONDIÇÕES SEMANAL E MENSAIS Em primeiro lugar, temos dois condores de ferro com as batidas curtas definidas no delta 10. O condor semanal tem uma gama -4 que é duas vezes maior do que o condor mensal em -2. Após um movimento de -2,0 no subjacente, a gama de condores semanal mudou para positivo e explodiu para 62, enquanto o delta mensal só mudou para 20. Claramente, o condor semanal tem um risco gama muito maior. Isso faz parte da razão pela qual eu não gosto de comercializar condores semanais. Um pequeno movimento no subjacente pode ter um impacto importante na sua posição. RISCOS GAMMA DE BORBOLETA 8211 COMPARANDO BORBOLETAS SEMANAL E MENSAIS Em seguida, veremos os spreads de borboleta comparando as borboletas semanais, mensais, estreitas e largas. Comparando uma borboleta semanal e mensal de 10 pontos, temos uma situação interessante, com ambos os negócios basicamente com zero gama no início. Isto é devido ao fato de que as greves curtas estavam exatamente no dinheiro com RUT negociando em 1101 no momento. Em qualquer caso, vemos que com um movimento de -2,0 em RUT, o delta semanal se move de -20 para 3 para um movimento de 23 pontos. O delta mensal passa de -4 para 3 para um movimento total de apenas 7 pontos. Finalmente, olhemos para uma borboleta com 50 pontos de largura em dinheiro. A borboleta semanal tem uma enorme mudança de 146 pontos no delta. A borboleta mensal move 73 pontos. Podemos deduzir do acima que os negócios semanais têm um risco gama muito maior. As borboletas têm um maior risco de gama do que os condores de ferro e as mariposas largas têm o maior risco de gama de todas as estratégias. Isso está resumido abaixo: agora que sabemos um pouco mais sobre o risco de gama, investigamos uma estratégia que você pode ter ouvido sobre o chamado escalar de gama. Gamma scalping é como aquela garota quente da escola que você nunca foi bom o suficiente. Quanto mais você descobrir sobre ela, mais incrível ela soa, mas você realmente não sabe o que a faz assinalar. Gamal scalping não é para todos por uma série de razões. Para iniciantes, você precisa ser bem capitalizado, pois pode ser muito intensivo em capital. Em segundo lugar, você precisa ter uma compreensão muito boa de como os gregos das opções funcionam antes mesmo de pensar em negociar dessa maneira. Muitos criadores de mercado ganham sua vida por escalar gamma, então os comerciantes de varejo são naturalmente curiosos sobre essa estratégia, para que eles possam negociar como os profissionais. O escalonamento da gama realizado pelos fabricantes de mercado é um componente essencial do funcionamento eficiente dos mercados de opções, como você aprenderá em breve. Há algumas maneiras diferentes de configurar um escalpelo de gama, mas podemos ver um exemplo usando um longo straddle. IBM GAMMA SCALP USANDO LONG STRADDLE Data: 1 de novembro de 2013 Preço atual: 179.42 Comprar 2 IBM 17 de janeiro de 2014, 180 chamadas 4.35 Comprar 2 IBM 17 de janeiro de 2014, 180 p. 5.65 Prêmio: 2.000 de débito líquido Esta estrutura de comércio nos deu uma Exposição líquida do delta de -13, para chegar ao Delta neutral, nós compramos 13 ações. Compre 13 ações da IBM 179.42 Custo: 2,332.46 Débito Líquido Este comércio começará com um delta de zero, mas não ficará assim. A razão é por causa da gama positiva associada ao comércio. Nesse caso, o comércio tem uma gama inicial de 13. À medida que o preço da IBM flutua, o delta mudará devido à exposição da gama. Sendo um comércio de gamma positivo, os movimentos de preços irão beneficiar o comércio. À medida que a IBM avança, ganhará delta positivo, à medida que a IBM cair, o comércio irá retirar o delta negativo. Para voltar ao delta neutro a cada vez, precisamos comprar ou vender ações da IBM. À medida que as ações se movem para baixo, ganhamos o delta negativo e precisamos comprar ações (comprar baixo). À medida que o estoque se move, vendemos ações (venda alta) para neutralizar o delta. Observe que estamos comprando baixo e vendendo alto. Essas transações no estoque geram fluxo de caixa e podem dar origem a um lucro, desde que o straddle não perca muito valor. O CUSTO DA DECORAÇÃO DE THETA DE ESCALA Se o acima soa muito bom para ser verdade, bem é, há uma captura na forma de decadência de Theta. Sabemos que as opções longas se deterioram à medida que o tempo passa e esta é a questão que os comerciantes enfrentam com o escalpelamento da gama. As chamadas longas e as que compõem o straddle irão diminuir em uma certa quantidade a cada dia. Se o estoque não se mover para cima e para baixo o suficiente, a queda do tempo no straddle será maior do que os lucros das negociações de ações. Quando gamma scalping, você quer um estoque que se mova muito durante o curso do comércio. Os gregos de opções trabalham em conjunto em vez de isolados. Theta e Vega têm um relacionamento distinto. Se a volatilidade implícita for alta, o valor do tempo incorporado nas opções será alto. Portanto, as opções com alta volatilidade implícita terão uma taxa maior de decomposição de Theta. Faz sentido que será mais difícil para o couro cabeludo gamma em um estoque com alta volatilidade implícita, pois o estoque precisará mover-se muito mais para compensar as perdas decorrentes da degradação do tempo. Também faz sentido que um bom momento para o couro cabeludo gamma é quando a volatilidade implícita de um estoque está na parte inferior do seu intervalo de 12 meses, pois as opções que você está comprando serão mais baratas e você precisará de menos movimento no estoque para cobrir o Decadência de Theta. TRABALHANDO TODO JUNTO GAMMA SCALPING, FABRICANTES DE MERCADO E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Dan Passarelli escreve um artigo muito bom sobre a TheStreet, que citaremos aqui: os fabricantes de mercado (membros da troca que fornecem liquidez) são os principais jogadores na arena gamma-scalping. À medida que eles levam o outro lado das negociações públicas, eles cercam os deltas e, posteriormente, a gama de couro cabeludo das posições de opções longas. Quando os fabricantes de mercado acham que não podem cobrir sua teta por escalação de gama porque o estoque subjacente não está experimentando uma oscilação de preço real suficiente, eles são incitados a tentar vender suas opções para sair do comércio perdedor. Eles reduzem suas ofertas e oferecem algumas para tentar atrair compradores. Se isso não funcionar, eles diminuí-los mais. Todo o tempo, isso diminui a volatilidade implícita das opções8217. De certa forma, o escalonamento da gama de fabricantes de mercado vincula a volatilidade implícita e histórica. Se o estoque não for suficiente (ou seja, a volatilidade histórica é muito baixa) para os fabricantes de mercado para cobrir o theta, eles diminuem seus mercados (ou seja, eles diminuem a volatilidade implícita). Embora você possa não estar disposto ou capaz de se engajar em escalar a gama, espero que agora tenha um pouco mais de compreensão de como os mercados de opções funcionam e como os diferentes jogadores se encaixam. Você pode ler um pouco mais sobre gamma scalping aqui no Futuresmag e aqui no Elite Trader. GAMMA-DELTA NEUTRAL TRADING Agora que sabemos um pouco sobre gamma scalping e comércio neutro delta, o próximo passo seria aprender sobre a neutralização do delta e da gama. Eu não vou entrar em detalhes aqui, enquanto a teoria por trás da idéia é boa, não estou convencido de que isso funcionaria na prática. Se você estiver interessado em ler um excelente artigo sobre o assunto, você pode fazê-lo aqui. Curtiu Compartilhe Excelente artigo Uma coisa que eu pensei mencionar embora. Como você disse, os condores de menor prazo possuem maior risco de gama. Mas sempre há um flip-side. Don8217t os condores de longo prazo têm maior risco de vega do que suas contrapartes de curto prazo, então você apenas trocou um risco (gamma) por outro risco (vega) quando você muda de um condor semanal para um condorGamma Scalping mensal e um Curso de acidentes no Os gregos que eu tenho muitos comerciantes vêm até mim procurando aprender uma estratégia específica de opções-negociação: escalar gamma. Muitos músicos são chamados pela canção de sirene de um comércio completamente não direcional em que qualquer movimento em qualquer direção, mesmo movimentos de ida e volta pode resultar em lucros, mesmo grandes. É interessante. É sedutor. É sexy. Mas gamma scalping como uma estratégia comercial não é para todos. Na verdade, de todos os comerciantes que me pediram para ensinar-lhes gamma scalping, eu virei a maioria deles. Como criadora de mercado no chão do CBOE, eu era um scalper de gama todos os dias da minha carreira comercial. Mas para comerciantes não profissionais, apenas e poucas vezes se qualificam para esse tipo de negociação. Somente os comerciantes que são muito bem capitalizados, muito experientes e experientes, e que têm marketing de portfólio de varejo, devem até considerar o escalpelamento de gama. Embora apenas alguns comerciantes realmente se envolvam em escalar em gama, é essencial entender como isso funciona. O escalonamento de gama dos fabricantes de mercado é a haste da mosca na máquina que a volatilidade dos preços. E, afinal, a volatilidade é a fonte de vantagem para os comerciantes de varejo. Portanto, cabe aos comerciantes saber como funciona. Para entender o escalpelamento da gama, os comerciantes devem entender como as opções comerciantes comercializam os gregos. Os gregos: um curso de acidentes A chamada opção de gregos são métricas que medem o efeito das influências sobre um valor de opções, como o preço do subjacente, o tempo e a volatilidade. Cada influência tem sua própria métrica. Delta Delta é a taxa de variação de um valor de opções relativo a uma alteração no ativo subjacente. Delta é declarado como um percentual, escrito em forma decimal. As chamadas têm deltas positivos, coloca deltas negativas. Então, por exemplo, se uma opção como um delta de 0,45, ele move 45%, tanto quanto o estoque subjacente. Se o estoque aumentar em um dólar, a chamada de 0,45-delta aumenta em 45 centavos. Os comerciantes podem pensar em delta como efetivamente quantas partes do subjacente eles têm. Imagine que um trader tenha uma ligação (representando os direitos em 100 partes) que possui um delta de 0,45. Porque ele move 45 tanto quanto o subjacente, é como se o comerciante possuisse 45 ações do estoque subjacente. As opções de dinheiro têm deltas próximas a 0,50. Quanto mais uma opção é no dinheiro, maior é o delta, até 1,00. Quanto mais longe uma opção é out-of-the-money, menor é o delta, até 0. Gamma é a taxa de mudança de um delta de opções em relação a uma mudança no ativo subjacente. Conforme discutido, quanto mais no dinheiro uma opção, maior o delta e mais fora do dinheiro, menor o delta. À medida que o preço das ações subjacente muda, as opções estão constantemente recebendo mais in ou out-of-the-money. Conseqüentemente, seus deltas estão em constante mudança de estado. Às vezes, essa mudança pode ter um efeito profundo sobre os comerciantes Pamp (L). É muito importante entender como as mudanças no delta afetarão os comerciantes Pamp (L). Assim, a gama é importante. Gamma é declarado em termos de deltas. Se uma opção tiver uma gama de 0,10, a opção ganhará 0,10 deltas à medida que o estoque subjacente crescer e perder 0,10 deltas à medida que o estoque subjacente cai. As opções longas (chamadas e colocações) têm uma gama positiva. As opções curtas têm uma gama negativa. A gama positiva ajuda os comerciantes. Isso os leva a ganhar mais com seus vencedores e a perder menos em seus perdedores do que o delta indicaria. A gama negativa dói comerciantes. Theta é a taxa de alteração de um valor de opções relativo a uma alteração no tempo de expiração. Com o passar do tempo, as opções ganham valor menos (todas as outras influências de preços mantidas constantes). Theta mede o valor que uma opção perde quando um dia passa. Theta é medido em dólares e cêntimos. Uma opção que tem uma teta de 0,04 perde quatro centavos conforme passa cada dia, atribuível à degradação do tempo. As opções longas têm teta negativa, ou seja, são afetadas negativamente pelo passar do tempo. Posições de opções curtas têm uma teta positiva - eles se beneficiam com o passar do tempo. Theta e gamma estão inversamente relacionados. O benefício que as opções longas têm por causa da gama positiva é contrariado em detrimento da teta negativa. O benefício positivo de theta das posições de opções curtas é contrariado pelo detrimento negativo da gama. A Vega é a taxa de variação de um valor de opções em relação a uma mudança na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é o componente de volatilidade incorporado em um preço de opções. Quanto maior a volatilidade implícita, quanto maior o preço da opção menor a volatilidade implícita, menor será o preço da opção. Mudanças implícitas de volatilidade. O impacto dessas mudanças no valor da opção é medido pela vega. A Vega está indicada em dólares e centavos da mesma maneira que theta. Se uma opção tem uma vega de 0,06, ganha seis centavos por cada aumento de um ponto na volatilidade implícita e perde seis centavos por cada queda de um ponto na volatilidade implícita. Iniciando o Delta Neutral Quando os comerciantes se dirigem ao couro cabeludo gama, eles criam uma posição delta neutro. Eles fazem isso colocando uma opção de comércio e compensam o delta da opção de troca vendendo estoque. Por exemplo, imagine que um comerciante, Jill, compre 100 chamadas XYZ que cada um tem 0.45 delta. A posição delta seria 45 - o delta de cada opção (0,45) vezes o número de opções (100). Com base na discussão anterior do delta, isso significa que a posição de chamada funcionaria como se fosse uma posição de estoque de 4.500 ações. Assim, Jill poderia compensar sua sensibilidade direcional imediata vendendo 4.500 ações curtas do estoque XYZ. Se XYZ subir ou cair, o Jills delta não ficará calmo. Isso mudará por causa da gama. Jill tem opções longas (chamadas) para que ela tenha uma gama positiva. Então, a gama beneficiará seu delta vai mudar a seu favor. Seu delta ficará mais curto quando XYZ cai e mais enquanto XYZ aumenta. Esta recalibração do delta como resultado da gama dá origem a uma oportunidade para Jill. Shell hedge como seu delta muda, resultando em escalar o estoque. Quando o estoque cai (e seu delta fica curto) shell comprar estoque. Então, quando XYZ sobe e seu delta fica comprido, a casca vende estoque. Essas operações de aquisição de estoque de compra de estoque quando é baixa e vendendo quando é alta, criam um fluxo de caixa. Lembre-se de que o trade off da gama positiva é a teta negativa. A posição de Jills perde valor na quantidade de theta a cada dia. Imagine que ela é 0,02 por chamada. Nos 100 contratos, a sua teta seria de 2,00 - isso é 200 de dinheiro por dia. Isso é dinheiro real. Portanto, para que Jills gamma scalping seja lucrativo, ela precisa escalar mais de 200 por dia para se equilibrar. Theta é uma função da volatilidade implícita. Lembre-se de quanto maior a volatilidade implícita, maior o valor das opções. As opções de maior valor devem, logicamente, ter valores superiores. Isso significa que quando a volatilidade implícita é alta, os scalpers gamma devem escumar para obter mais lucros para cobrir a teta mais alta. Como os fatores Gamma Scalping em preços de volatilidade Os fabricantes de mercado (membros da troca que fornecem liquidez) são os principais jogadores na arena gamma-scalping. À medida que eles levam o outro lado das negociações públicas, eles cercam os deltas e, posteriormente, a gama de couro cabeludo das posições de opções longas. Quando os fabricantes de mercado acham que não podem cobrir sua teta por escalação de gama porque o estoque subjacente não está experimentando uma oscilação de preço real suficiente, eles são incitados a tentar vender suas opções para sair do comércio perdedor. Eles reduzem suas ofertas e oferecem algumas para tentar atrair compradores. Se isso não funcionar, eles diminuí-los mais. Todo o tempo, isso reduz as volatilidades implícitas das opções. De certa forma, o escalonamento da gama de fabricantes de mercado vincula a volatilidade implícita e histórica. Se o estoque não se movendo o suficiente (ou seja, a volatilidade histórica é muito baixa) para os fabricantes de mercado para cobrir o theta, eles diminuem seus mercados (ou seja, eles reduzem a volatilidade implícita). Um comerciante de varejo típico nunca escalará o couro cabeludo (talvez alguns, talvez - a elite). Mas entender como ele se encaixa no preço da volatilidade é essencial na compreensão da mecânica da volatilidade. Os comerciantes podem usar essa visão para trocar uso da volatilidade implícita com previsão e domínio. Mais importante ainda, os comerciantes podem usar o conhecimento da volatilidade implícita para obter vantagens nas negociações de opções. O Scalping da Gama é uma estratégia de negociação da Opção, que obteve a sua parte do reconhecimento de volta nos anos 80, juntamente com a crescente popularidade das Opções como instrumentos financeiros propriamente ditos. Foi introduzido pela Option Market Makers como uma estratégia de hedge para suas posições abertas. Antes de entrar em detalhes sobre esta estratégia, é importante entender a visão dos profissionais do mercado. O Gamma Scalping não é usado como uma estratégia geradora de lucro elevado, mas é usado como estratégia de cobertura de risco, ou seja, quer para reduzir perdas ou produzir ganhos mínimos. Posição: posição longa em Straddle (Long ATM Call e Put) no início. Com cada movimento no preço subjacente, a posição adicional sobre o subjacente é tomada para manter o portfólio delta protegido. Estratégia: estratégia não direcional com uma visão longa da volatilidade realizada. Tentamos ganhar oscilações de preços subjacentes (aumentar e diminuir repetidamente com magnitude e freqüência significativas) ao re-hedge de posições de opção longas Delta após cada movimento de preço, gerando Gamma PnL. Risco: perda de Theta: estamos levando uma posição de Straddle longa, ou seja, comprando duas opções de ATM, portanto, se o preço subjacente não se mover significativamente, podemos perder o valor de tempo da opção (perda de theta), ou seja, opções premium. Explicação detalhada: vamos começar com um cenário onde temos uma visão longa sobre a volatilidade. Para assumir a posição nesta visão, levaremos a posição Long Shelbur na ATM. Mas existe um risco para esta posição, mesmo que a nossa visão se revele verdadeira. A recompensa de Straddle depende do preço subjacente no vencimento. Então, mesmo que o estoque tenha sido altamente volátil durante o período, mas no vencimento termina perto da posição do ATM, não poderemos cobrar a volatilidade apenas segurando Straddle. Além disso, perderemos dinheiro devido à perda de Theta, que será significativa, pois estamos segurando opções de ATM. Acima de dois pontos estão bem ilustrados na fig.: Posição em straddle PnL. Para enfrentar esta questão, precisamos apontar para a realização do lucro com cada movimento no preço subjacente. Isso é feito por re-hedging delta para a posição Straddle com cada movimento significativo no subjacente. O delta Re-hedging irá remover nosso risco direcional, mas ainda gerará PnL positivo devido à longa posição Gamma como ilustrado em detalhes abaixo. Vamos assumir que nossos preços subjacentes se movem do ATM 50 para o 52 no dia 1. Com o movimento subjacente Delta para as mudanças na posição da Straddle de aprox. 0 a 0,25. Então, para a Delta re-hedge nossa posição, precisamos de curto 1 subjacente para cada 4 posições de opção. Se no dia 2 o estoque retornar para 50, Delta of Straddle se tornará aprox. 0 e, portanto, manter nossa posição Delta neutro, precisamos fechar a posição subjacente ao Dia 1, levando a posição longa sobre o subjacente. Assim, com cada oscilação no preço subjacente, vendemos ações em alta e compra baixo, portanto, reservamos lucro. Similar acontece para oscilação na direção negativa. Isso ocorre porque o valor da Opção é de natureza convexa e mesmo após o risco direccional de cobertura delta, ainda geraremos ve PnL para movimento em subjacente, o que está ilustrado na figura acima. Para obter uma melhor compreensão sobre a forma como a Re-hedging Delta afeta nossa PnL, vamos ver abaixo estimulação hipotética. Começamos com Long ATM Straddle com maturidade 30 dias. Os preços das opções são calculados usando o modelo Black-Scholes e assumimos que não há custo de transação e a re-hedge Delta é feita a cada dia de preço de fechamento. Isso, por meio do estimulo acima, pode-se ver que apenas ocupando a posição Straddle, onde teríamos reservado a perda -1.14 devido à Theta, fizemos o lucro de 0.52 usando Gamma Scalping. Determinando o movimento do preço ideal para executar o re-hedging do Delta: se o movimento do preço decidido for muito grande, talvez não possamos perceber esse movimento de preços o suficiente número de vezes para gerar uma PnL maior que a perda de Theta. Mas, caso o movimento do preço decidido seja muito pequeno, nosso custo de transação pode consumir todo o PnL gerado. Seleção subjacente (Papel da Volatilidade Implícita): Ao selecionar as posições de opções subjacentes para Gamma Scalping, um fator importante que precisamos considerar além do preço subjacente mostrando um bom comportamento de oscilação é que a volatilidade implícita do subjacente não deve ser muito alta acima de sua média . Como, em tal cenário, se houver uma queda na IV, perderemos dinheiro em nossa posição de opção longa. Portanto, precisamos escolher subjacente com bom comportamento de oscilação e IV fechado à sua média. Se você tiver alguma sugestão ou consulta, deixe cair comentários em lt QuantsBin gt 4.5k Views middot View Upvotes middot Não é para Reprodução Gamma scalping está conseguindo raspar vários ganhos pequenos, enquanto reajuste continuamente seu hedge Delta em sua posição original. Isso só pode ser feito nas posições da rede de Gamma Longa, o que só é possível se você tiver uma posição de Opções Net Long. Além disso, isso geralmente é feito em preços ATM, onde Gamma é o mais alto e, portanto, pode ser escalado muitas vezes. Para ilustrar isso, vamos dar um exemplo simples, 1) Você compra 10 ATM Calls de XYZ em 0,5 Delta, 0,10 Gamma. XYZ está em 100. 2) Para Delta Hedge, você abre 500 XYZ a 100. (0,5 x 1 x 100). 3) 10 minutos depois, XYZ cai para 99. New Delta é 0.4, New Gamma é 0.09. 4) Para manter seu hedge Delta, você precisa de 400 XYZ curtos e então você compra de volta 100 XYZ a 99, ganhando um lucro de 100. (1º couro cabeludo) 5) 10 minutos depois, XYZ cai para 98. Novo delta é 0,31, Novo A gama é 0,08. 6) Para manter seu Delta Hedge, você precisa de 310 XYZ curtos e então você compra de volta 90 XYZ em 98, ganhando um lucro de 180 (2º couro cabeludo) 7) Mais tarde, XYZ sobe para 100. O novo delta é 0,5 e a Nova gama é 0,10 . 8) Para manter seu Delta Hedge, você precisa de 500 XYZ curtos e, portanto, você vende uma venda curta de 190 XYZ em 100 para um futuro couro cabeludo. (3º couro cabeludo) Como você pode imaginar, isso exige muita negociação e as comissões e as mudanças podem conter as margens de lucro. Portanto, apenas os comerciantes profissionais podem fazer isso de forma consistentemente lucrativa, idealmente usando sistemas de negociação automatizados. 1.8k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução É possível que minha resposta não dependa do tópico. Mas você adivinhou que, no caso do registro do perfil e da escolha do intercâmbio, você precisa observar as fundações, quero dizer, praticar a destreza de negociação, e até mesmo o processo de negociação. Um especialista pode criar seus indicadores pessoais ou Mesmo o comércio é automatizado. De qualquer forma, todas essas bases em uma coisa básica que todos nós, sem exceção, temos que explorar: na plataforma de negociação Você é livre para aprender os comentários ou tentar as plataformas mais comuns sozinho. Eu recomendaria usá-los de forma absolutamente gratuita e testar aqui: 54 Visualizações middot Não é reproduzido Dado o grego (delta, gamma, theta, vega) na avaliação de opções - eles são cumulativos um sobre o outro O que é scalping Como os fundos de hedge encontram padrões de negociação Como os hedge funds hedge? Quais ações, hábitos, características, etc., você sentiu que tinha o maior papel em permitir que você obtivesse um emprego em um fundo de hedge? A gama de uma opção é maior quando a opção está no dinheiro. Quais ações do NSEBSE podem Ser usado para scalping em uma base diária Qual é a melhor estratégia de scalping no Intraday para mercados de ações indianos com lucro mínimo (por exemplo, lucro de Rs.100 em um comércio de Rs.50,000) Os fundos de investimento e os fundos de hedge fazem dia comercial e scalping