Como negociar a volatilidade 8211 Chuck Norris Style Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os comerciantes iniciantes aprender é a volatilidade, e especificamente COMO COMERCIALIZAR VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual a volatilidade da opção e por que é importante. Também discuto a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Então, olhe para algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente irá afetá-las. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação. OPAÇÃO TRADING VOLATILIDADE EXPLICADA A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma 1 mudança de volatilidade. Em outras palavras, uma opção da Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o mais sendo igual (sem movimento no preço da ação, taxas de juros e sem passagem de tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição da volatilidade. Por conseguinte, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos chamadas ou colocados), se beneficiarão de uma maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão de uma menor volatilidade. O mesmo pode ser dito para os spreads, os spreads de débito (negociações onde você paga para colocar o comércio) irão beneficiar do aumento da volatilidade enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro depois de colocar o comércio) se beneficiarão de uma menor volatilidade. Aqui é um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Let8217s olham para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50: Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é 12,50 Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é 7,25 Se o implícito A volatilidade é de 30, o preço da opção é 4,50. Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa com o dinheiro com 3 diferentes níveis de volatilidade. A primeira imagem mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é de 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque subisse hoje para 120, você teria 120,63 de lucro. A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50 na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora 95.34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria 1.125,22 em lucro. A terceira imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20 na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expirar é agora 123.86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de 279,99. PORQUE É IMPORTANTE Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções, é que isso permitirá que você avalie se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) com a Volatilidade Histórica (HV). Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita da AAPL. Estes dados podem ser obtidos de forma gratuita facilmente a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30 nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35. Isso mostra que os comerciantes esperavam grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais perto da alta de 52 semanas do que a baixa de 52 semanas. Isso indica que este foi potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda na IV. Aqui estamos observando essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme aumento em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6 do preço das ações da AAPL. Goteia assim porque os investidores ficam temerosos e esse aumento do nível de medo é uma ótima chance para os operadores de opções escolherem prémios extras através de estratégias de venda líquidas, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais renda do que você usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como este, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, então não assuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas. Toda estratégia de opções tem um valor grego associado conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias de Vega positivas (como long set e calls, backspreads e long stranglesstraddles) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos aumentam. As estratégias negativas de Vega (como colocações e chamadas curtas, spreads de proporção e estrangulamentos de estrangulamentos curtos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis implícitos de volatilidade são e onde eles provavelmente irão depois que você colocou um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia. VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, pois é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calculá-lo sozinho. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes elevações de preços no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como comerciantes de opções, estamos mais interessados em quão volátil é um estoque durante a duração do nosso comércio. A volatilidade histórica dará algum guia sobre o quão volátil é um estoque, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e é aí que Implied Vol entra. 8211 A volatilidade implícita é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave em modelos de preços de opções. 8211 O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e enquanto eu ganho8217t entrar no cálculo em detalhes aqui, é baseado em certas entradas, das quais a Vega é a mais subjetiva (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e, portanto, dá Nós a maior chance de explorar nossa visão da Vega em comparação com outros comerciantes. 8211 A volatilidade implícita leva em consideração todos os eventos que se sabe que estão ocorrendo durante a vida útil da opção que podem ter um impacto significativo no preço do estoque subjacente. Isso pode incluir o anúncio de ganhos ou a divulgação de resultados de testes de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também é incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem tranquilos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas em tempos de estimulação do mercado as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX. COMO TOMAR VANTAGEM COMERCIALMENTE VOLATILIDADE IMPLÍCITA A maneira como eu gosto de aproveitar a negociação da volatilidade implícita é através de Iron Condors. Com este comércio, você está vendendo uma Chamada OTM e um OTM Put e comprando uma Chamada mais adiante e comprando uma vantagem adicional. Vamos ver um exemplo e assumir que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2011): Venda 10 de novembro 110 SPY coloca 1.16 Comprar 10 nov. 105 SPY coloca 0.71 Vender 10 nov 125 chamadas SPY 2.13 Comprar 10 nov 130 chamadas SPY 0,56 Para isso Comércio, receberíamos um crédito líquido de 2.020 e este seria o lucro no comércio se a SPY terminar entre 110 e 125 no final do prazo. Também lucraria com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cai. A primeira imagem é o diagrama de pagamento do comércio mencionado acima, logo após a colocação. Observe como somos curtos Vega de -80.53. Isto significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Implied Vol. A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50 no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu sei, mas demonstra o ponto. O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou 8220 O VIX8221, como é mais comumente referido, é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice Fear, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como comerciantes de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões comerciais. Assista ao vídeo abaixo para saber mais. Há uma série de outras estratégias que você pode ao negociar a volatilidade implícita, mas os condores de ferro são, de longe, minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de vol. Implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega. Espero que você tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que sua estratégia favorita é negociar a volatilidade implícita. Heres para o seu sucesso O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes. Curte Compartilhe Sam Mujumdar diz: Este artigo foi tão bom. Respondeu muitas questões que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que as opções de venda de Netflix fevereiro de 2013 têm volatilidade em 72 ou mais, enquanto a opção de opção Jan 75 Put é de aproximadamente 56. Eu estava pensando em fazer uma expansão do calendário reverso do OTM (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que o janeiro A opção expiraria no dia 18 e o volume para fevereiro ainda seria o mesmo ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção desnuda até que o volume caia após os ganhos em 25 de janeiro. Posso ser eu vou ter que rolar meu longo para March8212, mas quando o vol caia8212-. Se eu comprar uma opção de chamada ATM de 3 meses no SampP no topo de uma dessas espinhas volumétricas (eu entendo Vix é o volume implícito no SampP), como eu sei o que tem precedência no meu PL. 1.) Eu lucro com minha posição de um aumento no subjacente (SampP) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de um acidente na volatilidade Oi Tonio, há muita variável em jogo, depende de quão longe O estoque se move e quão longe IV cai. Contudo, como regra geral, para uma chamada longa do ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto. Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e chamadas quando IV estiver abaixo do normal, e Vender quando IV subir. Comprar uma ligação ATM no topo de uma onda de volatilidade é como ter esperado que a venda terminasse antes de ir às compras8230. Na verdade, você pode até ter pago mais do que 8220retail, 8221 se o prémio pago foi acima do valor Black-Scholes 8220fair .8221 Por outro lado, os modelos de preços de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou inferiores ao que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar. Se você possui uma chamada 8212, diga AAPL C500 8212 e, embora o preço das ações seja inalterado, o preço de mercado da opção subiu de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de vencer em uma pura jogada IV. Boa leitura. Eu aprecio a minuciosidade. Eu não sei como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio. No exemplo acima, o crédito de 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você nunca verá, e você pode perder tudo 8212 e muito mais 8212 se o preço das ações ultrapassar ou abaixo do seu short. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com uma gama 5, você possui 5.000 de exposição: 1.000 ações em 5 dólares por ano. Sua perda máxima de desembolso seria de 5.000 menos o seu crédito de abertura de 2.020, ou 2.980. Você nunca, nunca, terá um lucro maior que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que o 2980, o que é tão ruim quanto possível. No entanto, o movimento real de estoque é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando nesse momento no tempo. Se você obteve seu crédito de 2.020 e o IV sobe por um fator de 5 milhões, não há efeito de zero em sua posição de caixa. Isso significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor. E mesmo nesses altos níveis de IV, o valor da sua posição aberta variará entre 2020 e 2980 8212 100, impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções se lembram de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito). Isso ajuda a entender que Implied Volatility não é um número que Wall Streeters aparece em uma chamada de conferência ou um quadro branco. As fórmulas de preços de opções como Black Scholes são criadas para dizer o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, nos dividendos, no interesse e no Histórico (ou seja, o que realmente aconteceu durante o período). Ano passado8221) volatilidade. Ele diz que o preço justo esperado deve ser dizer 2. Mas se as pessoas estão realmente pagando 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como desconhecido: 8220Hey A volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 308221 (portanto, 8220Implied8221 Volatilidade) Se a IV cair enquanto você está segurando o crédito 2.020, isso lhe dá uma oportunidade de fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre menor do que o 2.020 que você aceitou. A posição de crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você pode ganhar dinheiro com a entrada e a saída. Com um Condor (ou Iron Condor, que escreve tanto o Put and Call se espalha no mesmo estoque), seu melhor caso é que o estoque seja ajustado no momento em que você escreve seu negócio e você tira o seu deleite para um jantar de 2.020. A minha compreensão é que, se a volatilidade diminui, o valor do Iron Condor cai mais rapidamente do que seria o contrário, permitindo que você o compre de volta e bloqueie seu lucro. A compra de volta no lucro máximo de 50 foi mostrada para melhorar drasticamente sua probabilidade de sucesso. Existem alguns comerciantes ensinados especialistas para ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas um motivo para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for ruim ou ruim, sempre podemos exercer nossa opção de compra de ações e converter em ações que possamos possuir ou talvez as vender no mesmo dia. Quais são os seus comentários ou pontos de vista sobre o exercício da sua opção ao ignorar a opção grego Somente com exceção para estoque ilíquido, onde os comerciantes podem encontrar compradores difíceis de vender suas ações ou opções. Eu notei também e observamos que não é necessário verificar a opção VIX para comercializar e, além disso, alguns estoques possuem seus próprios personagens únicos e cada opção de estoque com uma cadeia de opções diferente com IV diferente. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. São vários participantes do mercado na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias. Eu prefiro verificar e gostaria de trocar opções de ações com grande volume de juros mais mais volume de opções, mas o estoque maior HV do que a opção IV. Eu também observei que uma grande quantidade de ações de blue chip, small cap, mid-cap de propriedade de grandes instituições podem girar sua participação percentual e controlar o movimento do preço das ações. Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir às trocas de ações normais) detém uma propriedade de ações cerca de 90 a 99,5, então o preço da ação não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. No entanto, a atividade HFT também pode causar o movimento drástico de preços para cima ou para baixo se o HFT descobriu que as instituições silenciosamente ou venderam suas ações Especialmente a primeira hora da negociação. Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. Se oferecemos uma opção longa, queremos baixa IV na esperança de vender a opção com alta IV mais tarde, especialmente antes de ganhar anúncio. Ou talvez usemos o spread de débito se for longa ou curta uma opção em vez de comércio direcional em um ambiente volátil. Portanto, é muito difícil generalizar coisas como negociação de ações ou opções quando vem à estratégia de opção de negociação ou apenas negociação de ações, porque algumas ações possuem valores beta diferentes em suas próprias reações aos índices de mercado mais amplos e respostas às notícias ou a qualquer evento surpresa. . Para Lawrence 8212 Você afirma: 8220Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações.8221 Eu pensei que, geralmente, alguém quer um ambiente IV mais alto ao implantar comércio de propaganda de crédito8230 e o inverso de spreads de débito8230 Talvez I8217m confuso8230Muito pequeno A experiência de vender Credit Spreads é que o pior cenário de mercado possível para os vendedores de opções é um mercado que, de forma lenta e quase teimosa, negocia cada vez mais alto. Já disse isso antes. Os índices aumentam pouco a pouco quase dolorosamente e a volatilidade, o VIX e com ele premium de Opções em geral desce. Neste baixo ambiente VIX, os vendedores de Credit Spread acham que, para obter o mesmo crédito que eles usam, agora precisam vender preços de exercício próximos do preço atual do mercado. E fazendo isso, eles (e eu) se expõem a um risco maior. Se o mercado ameaça os ataques de curto prazo, então eles tentam se ajustar, e perceber que o preço do ajuste também não é bom, e você pode ir muito longe com suas novas opções porque o prémio é muito menor quando o VIX continua caindo. Nós enfrentamos esse cenário durante os primeiros 4 meses de 2012. E boy oh boy, era doloroso trocar. Ele sugou. Não foi divertido. E desde então, pensei que talvez a venda de spreads de crédito o tempo todo não faz muito sentido, mesmo que você domine a técnica, existem alguns ambientes de mercado onde o prémio não está lá, sendo agora um deles. Com o VIX, isso é uma boa idéia para examinar os negócios da Long Vega. Onde suas posições se beneficiam de um aumento na volatilidade. (Clique na imagem para ampliar) Este é o VIX a partir de sexta-feira, 11 de janeiro de 2013, no fechamento do mercado. Supondo que ele reverterá para um meio mais alto em algum ponto, então poderíamos beneficiar de algumas estratégias como as mencionadas abaixo: uso o índice RUT como exemplo. De um modo geral, um VIX que vai mais alto vem em conjunto com um mercado que desce. Debit Put Spread Comprar 860 de fevereiro Put Sell 850 Fevereiro Put Debit 2.40 Máxima recompensa 7.60 Vega: 10.06 (se o VIX sobe apenas 1, a posição deve ganhar aproximadamente 10 apenas para esse conceito. Com o VIX em 13.22 um maior que 10 pontos ( 1.32 pontos VIX, até 14.54) é totalmente realista) Theta: -1.70 Colocar Calendário Espalhar Vender 820 Fevereiro Comprar Comprar 820 Marcha Put Debit 6.00 Máxima recompensa acima de 13.00 e pode aumentar. Vega: 47.88 (se o VIX sobe apenas 1, a posição deve ganhar aproximadamente 47 apenas para esse conceito.) Theta: -1.65 Comprar 1. 780 fevereiro Put Sell 2. 820 fevereiro Put Buy 1. 860 fevereiro Put Debit 4.48 Máxima recompensa Por volta das 35.00. Vega: 13.61 Theta: -1.14 Comprar 1. 800 fevereiro Put Sell 2. 820 fevereiro Put Buy 1. 860 fevereiro Put Debit 5.38 Máxima recompensa em torno de 34.00. Vega: 26,42 (Grande Vega do que a borboleta padrão, ao preço de mais Theta contra nós) Theta: -4,82 Todas essas posições estão capitalizando os custos relativamente baixos de opções no momento. E eles fazem uma aposta no VIX indo mais alto em algum ponto durante o próximo mês. Naturalmente, com esse tipo de estratégias, o vendedor Credit Spread precisa de uma mudança de mentalidade. Usado para ganhar 70 a 80 das negociações, a adoção dessas novas estratégias no arsenal pode levar algum tempo para o ajuste mental porque, com base em probabilidades puras, você não deve ganhar tantos comércios. Mas. Você tem muito mais atraente risco, e um bom vencedor pode compensar dois ou três perdedores. Vou tentar incluí-los no meu pessoal comercial. Vou tentar. Vá para o final desta página para ver o artigo Legal Stuff Nice. Estou pensando em linhas semelhantes. Apenas uma borboleta é muito complicada para mim, é difícil entrar e sair, além de altas comissões. Você pode obter resultados semelhantes com uma Diagonal, tente o seguinte: Vender FEB 13 PUT em 860 Comprar MAR 13 PUT em 890 apenas duas opções envolvidas. A desvantagem O mesmo que com tudo o que você menciona, ou seja. As posições rapidamente perderão valor caso a moagem continue. Você está absolutamente certo Jirka. Diagonais também funcionam como são Vega positivo. O significado de obter o benefício da volatilidade aumenta. Obrigado por postingOption Volatility: Estratégias e Volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, quer na compra ou venda líquida, a dimensão da volatilidade geralmente é ignorada por comerciantes inexperientes, em grande parte devido à falta de compreensão. Para que os comerciantes consigam lidar com a relação de volatilidade com a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como Delta. Que mede a sensibilidade de uma opção às mudanças no preço subjacente, a Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção às mudanças na volatilidade. Uma vez que ambos podem estar funcionando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra cada um ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar entrando ao estabelecer uma posição de opção, é necessária uma avaliação Delta e Vega. Aqui, Vega é explorada, com a importante assunção de ceteris paribus (outras coisas permanecem iguais) em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, assim como os outros gregos (Delta, Theta. Rho. Gamma) nos contam sobre o risco da perspectiva da volatilidade. Os comerciantes referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou baixa volatilidade (claro que também é possível volatilidade plana). Os termos longos e curtos aqui referem-se ao mesmo padrão de relacionamento ao falar de estoque longo ou curto ou uma opção. Ou seja, se a volatilidade aumenta e você é uma baixa volatilidade, você experimentará perdas, ceteris paribus. E se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos. Da mesma forma, se você tiver uma longa volatilidade quando a volatilidade implícita surgir, você experimentará ganhos não realizados, enquanto que se cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus). (Para mais informações sobre esses fatores, consulte Conhecer os gregos.) A volatilidade funciona através de todas as estratégias. A volatilidade implícita e a volatilidade histórica podem aumentar significativamente e rapidamente, e podem se mover acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, reverter para a média. Vamos tirar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando por simplesmente comprar chamadas e colocar. A dimensão Vega pode ser iluminada. Os números 9 e 10 fornecem um resumo do sinal Vega (negativo para baixa volatilidade e positivo para longa volatilidade) para todas as posições de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: posições de opções definitivas, sinais Vega e lucros e ganhos (ceteris paribus). A chamada longa e a longa colocação têm Vega positiva (são de longa volatilidade) e as chamadas curtas e as posições de curto posicionamento têm uma Vega negativa (são de baixa volatilidade). Para entender por que isso é, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque mover distâncias maiores na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opção ganhando valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se o risco dos vendedores aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de movimentos de preços maiores no futuro). Portanto, se a volatilidade declinar, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou uma colocação (ou seja, você comprou a opção) e a volatilidade diminui, o preço da opção diminuirá. Isso claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em perda de chamadas e colocações longas. Por outro lado, os operadores de curta chamada e curto colocarão um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos do preço dependerá do tamanho da Vega. Até agora, falamos apenas do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude da Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho da Vega em uma chamada curta ou longa. A resposta fácil é o tamanho do prémio na opção: quanto maior o preço, maior será a Vega. Isso significa que, à medida que você vai mais longe no tempo (imagine as opções LEAPS), os valores da Vega podem ser muito grandes e representam um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e a recuperação de preço desejada ocorre, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para este relacionamento no índice de ações SampP 500, o que reflete a O mesmo para muitos estoques de grandes capitais), e com ele a opção premium. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e lucros e perdas (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SampP 500 ao lado de níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como o preço ea volatilidade se relacionam entre si. Típico da maioria dos estoques de grande capital que imitam o mercado, quando o preço diminui, a volatilidade aumenta e vice-versa. Esta relação é importante para incorporar na análise de estratégia, dado os relacionamentos apontados na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. Você não gostaria de estabelecer um estrangulamento longo. Backspread ou outro comércio positivo de Vega, porque uma recuperação do mercado representará um problema resultante da volatilidade em colapso. Gerado pelo OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: gráficos semanais de preços e volatilidade da SampP 500. Os bares amarelos destacam áreas de preços decrescentes e crescentes implícitas e históricas. Os bares de cores azuis destacam áreas de aumento dos preços e queda da volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia certa em termos de Vega é importante para muitos estoques de grande capital. Embora existam exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, esta é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico ao qual retornaremos Um segmento posterior. Volatilidade das opções: inclinação vertical e inclinação horizontal
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